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农林牧渔行业周报:9月猪价下滑CPI平稳,能繁母猪存栏再降

发布时间:2016-10-16    研究机构:兴业证券

投资建议:(1)原奶行业大周期反转,继续推荐A股西部牧业,港股现代牧业、中国圣牧等;(2)9月能繁母猪数据仍在下滑,但猪肉供给弹性随出栏体重增加已有显现,饲料行业增长实质已在起步阶段,17年将是饲料大年,建议择机布局,等待母猪补栏稳定上升或销量增速持续兑现,首推海大集团、禾丰牧业,同时关注猪料为主的大北农、金新农和唐人神;(3)白鸡板块调整后可能有反弹行情,建议关注本周上调三季度业绩的益生股份,周期角度建议持续关注下游龙头圣农发展,小票民和股份和仙坛股份也有机会;(4)本周三季报密集披露,关注业绩催化带来的机会。

农业板块表现较好。(1)本周沪深300指数上涨1.62%。农业板块上涨2.79%,在28个子行业中排名第13。(2)本周猪、鸡价格指标均下行,除仙坛股份调高三季报预测后上涨外,养殖、饲料、动保等前期轮涨板块表现清淡。农产品加工、水产等板块部分个股受自下而上逻辑驱动上涨,如披露三季报业绩预测的雪榕生物、受橡胶价格上涨催化的海南橡胶,积极推进转型的壹桥股份和收购落地复牌的西王食品。

猪价再跌,鸡价、苗价双双下滑。(1)10月15日,猪e网生猪报价15.89元/kg,比上周下降1.1元/kg。三季度旺季已过,需求带动较弱,供给方面多重压力,后期猪价预计仍是震荡态势;(2)10月15日,毛鸡3.57元/斤,比上周下滑0.06元/斤;鸡苗3.2/羽,比上周下滑0.8元/羽,下游走货差影响毛鸡价格,进而打压苗价,需等待在产父母代存栏下行兑现。

9月CPI平稳,猪价负贡献。9月CPI环比上涨1.9%,食品旺季价格上涨贡献较多,但猪肉、鸡蛋价格同比下跌。

USDA发布10月供需报告。本月对于陆续上市的美国农作物产量做出一定修正。从供需格局看,玉米改善,大豆承压,中国棉花需求旺盛。

9月份能繁母猪环比下滑0.5%,10月预计降幅持平或缩小。母猪价高量少、环保承压导致补栏少;淘汰猪价高加上生猪价格下行导致淘汰多,综合使得能繁母猪存栏继续下滑,预计10月母猪存栏降幅持平或缩小。

下周大事:(1)股东大会:牧原股份、唐人神、大北农、西王食品、大康农业;(2)复牌:普莱柯;(3)三季报预计披露:益生股份、安琪酵母、牧原股份、福建金森(002679)、罗牛山、香梨股份、华英农业

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